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      英國脫歐簡評·民森投資
      發表于:2016/6/27 10:40:14 瀏覽人數:34397

       

        英國脫歐引致全球動蕩。歐盟受影響最為直接,政治經濟影響力將被顯著削弱,歐盟一體化進程受到質疑,歐洲碎片化進程加速。受此影響全球風險偏好惡化,資產聯動導致全球金融市場動蕩。由于香港市場與英國的聯系比較緊密,英國退歐對中國香港市場的影響相對較大,因此香港市場在前兩周的波動也更大(振幅超過7%)。
        對A股實際影響有限。從投資的角度來看,中國與英國FDI的聯系較少,并不構成直接沖擊;從貿易的角度來看,雖然英國也是中國的重要貿易伙伴,但向英國的出口僅占中國出口總額不到3%,拖累相對有限。那么對A股市場而言,影響更多來自風險偏好的變化,亦即心理層面對不確定性的擔憂,另外對人民幣匯率會有一定沖擊。
        短期不宜再過度悲觀。過去的兩個月風波不斷,納入MSCI被拒、對并購重組監管趨嚴,加上產業資本的減持使得A股屢次探底。但由于全社會整體流動性較為寬裕,A股向下亦有較強阻力,預計仍將呈現的震蕩格局,存量博弈重視結構性行情。短期若市場過度反應,我們認為機會大過風險。

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